近期，恒大破产的传闻甚嚣尘上。 回顾过去。

2013年，当里皮带领郑智和埃尔克森登上亚洲足坛的巅峰时，广州恒大的名字彻底响彻整个中国。

那一刻，恒大创造了历史，中国创造了历史。 中国俱乐部首次夺得改制后的亚冠联赛冠军。 从那时起我就意识到，虽然我们一直在批评广州恒大的金源足球，但毫无疑问，恒大在中国足球的统治力在那一刻达到了顶峰。

继2015年再次夺得亚冠，2019年实现八冠王后，广州恒大将统治力发挥到了极致。

但没想到的是，八冠王仅仅两年后，恒大的统治就在内忧外患中即将崩溃。

01崛起

早在2009年11月5日，恒大在香港联交所正式挂牌上市。

当时，恒大在全国57个城市拥有200多个项目，总土地储备达5500万平方米。

2010年，恒大买断因假球降级的广州医疗队，并正式更名为广州恒大足球俱乐部。 随后徐老板开始以高额转会费、高薪为恒大队招募球员，开创了大众认为金源足球的开端。

2011年，恒大重返中超首个赛季，就夺得中超冠军，创造了中国的“凯泽斯劳滕神话”； 并且在随后的连续7个赛季中，他们从未让联赛冠军落下。

也正是从那一年起，广州恒大的名字，连同看台上那句“广州赢得还不够”，逐渐走进了大家的视线。

再加上2014年马云12亿增资恒大足球俱乐部，球队更名为广州恒大淘宝足球俱乐部，再次将这支球队推向了新的高度。

2011年至2016年，恒大的增长速度令整个行业震惊。 随着行业红利的释放，恒大销售额年年创新高，2016年更是稳居房地产销售第一。

徐老板本人也在2017年超越第二匹马，成功成为中国首富。 恒大市值已突破4000亿，超越众多竞争对手，成为中国第一的房地产企业。

在众多知名地产老板中，徐老板常常被誉为“最高级别的老板”。

在中华慈善奖表彰大会上，徐老板说出了那句名言：“我和恒大所拥有的一切都是党、国家、社会给予的。”

恒大足球似乎也是如此。

2011年，徐老板创办恒大足校时的宗旨是“振兴中国足球，培养足球明星”；

2013年，国足1：5不敌泰国队。 徐老板立即向俱乐部介绍了恒大国足的八项规定，奖惩明确；

2016年，当国足力争世界杯参赛资格时，徐老板将自己为广州恒大聘请的冠军教练里皮免费送给了中国国家队——甚至里皮的球队年薪过亿，其中大部分还是徐。 老板自己付钱的。

除了团队，徐老板还做扶贫、捐款、慈善……

类似的例子还有无数。 他也从在人民大会堂门口佩戴爱马仕腰带，到成为祖国70周年唯一登塔的内地企业家。

02布局

我从来不否认徐老板是一个优秀的企业家，也不否认他是一个爱国的企业家，但是徐老板从来就不是一个好男人好女人。

2016年的一场经典商战——宝能与万科之争，让徐老板看到了机会。

宝湾之争的过程不再详述，只讨论结果。

表面上看来，王石捍卫了野蛮人姚振华的进攻，挽救了万科的金字招牌； 从侧面看，姚振华一手操作万科套现718亿，看上去是赚大了退休的。

但王老板断绝了他未来的人脉和资源，被万科踢出了局； 姚老板最终没能拉拢万科，被监管部门重罚并禁止进入保险市场十年。

只能说双方杀敌一千，损失八百。

只有徐老板将自己持有的70亿万科股份送给了深钢股份，让深钢股份坐稳了万科第一大股东的地位，而他则隐退隐匿了自己的身份。成就和名誉。

别人都说恒大做了亏本生意，但其实徐老板的盘算很清楚。

亏损70亿对于当时市值已经达到千亿的恒大来说不算什么，对于徐老板本人来说也不算什么。

交朋友，交对的朋友，才是最重要的。

恒大股份转让给深铁以来，得到了深圳的大力支持。

当时恒大重返A股最有力的提议就是借壳深圳地产——当然我们现在知道重组失败了。

当时看来，与深圳市政府搞好关系，无疑会让恒大的借壳项目更加稳固；

此外，深圳市国资委旗下深圳投资控股有限公司挂牌出售5个项目，恒大不费吹灰之力拿下4个；

更重要的是，恒大成功挤掉行业龙头万科，成为中国房地产行业的领头羊。

能够成为中国首富，不仅仅是诚实。 徐老板恐怕已经把自己放在了鄂城人民的立场上。 如果他不帮马县令、黄四郎，谁赢了我就帮谁。

03. 困境

与深圳交好后，恒大也悄然从广州搬到了深圳，逐渐做大做强。 连续五年进入世界500强，业务规模也越来越大。

但我没想到徐老板迈出了太大的一步，尤其是他痴迷于造车。

在跨界造车的企业中，百度造车是因为拥有自己的核心AI技术，并且在自动驾驶技术领域较早布局；

360车造基于自有网络安全技术，选择与车企合作；

小米在造车方面拥有顶尖的研发实力，掌握着非常高水平的专利技术。

而恒大靠什么造车呢？

徐老板摆摆手：虽然我们什么都不知道，但是我们有钱啊！

能买的核心技术、企业都买了，买不到的就谈合资，我不相信世界上还有钱办不到的事情？ 而且，徐老板表示，到2025年，恒大汽车将实现年产销100万辆。

要知道，知名市场研究机构IDC预测，2025年中国新能源汽车销量预计将达到542万辆。

徐老板想5年内占据新能源汽车市场1/5的份额？ 特斯拉已经使用了20多年，但仍然不断犯错误。

如果你靠足球买卖，就能赢得冠军。 但玩车，你还打算靠买买买吗？

恒大能成为今天的样子，很大一部分原因是因为汽车制造。

徐老板确实觉得造车太简单了。 他只想依靠国家政策的东风腾飞。 他完全忽视了制造汽车与简单地建造乐高不同。

再加上今年中超限薪、俱乐部名称中性化等政策的出台，原本是亏损球队的恒大足球，如今却变成了广州队，彻底成为了最大的输家。 。

脱离商业化、完全依赖母公司运营的恒大足球，也可能面临与天津天海、江苏苏宁同样解散的命运。

04结束

恒大财管的暴雷，彻底将恒大整个体系出现故障的事实摆到了桌面上。

不客气地说，恒大的主业房地产已经遇到瓶颈，必须扩大版图，发展多元化业务。 这并没有什么问题——包括它为什么要接管盛京银行。 就是为了方便资金从左向右转移，为自己填补这个漏洞。

但扩张太快，业务太多。 当疫情赶上很多工地、业务停滞时，自然会导致资金链出现问题。

这个系列其实归结为四个大字：“管理不善”。

这其实也是近两年很多房地产开发商面临的困境。

再加上三道红线的监管要求，恒大的供应线被直接切断，雷雨只是时间问题。

面对这种情况，徐老板其实是在想办法。 至少为了保留自己辛苦25年的恒大品牌，很可能会出售包括恒大足球、恒大汽车在内的一系列资产。

国家也在想办法。 因为地方财税、人民就业等涉及宏观经济方面的问题，不是深圳市政府能够处理的。

恒大甚至有引发系统性金融风险的可能。 随着恒大破产，将引发银行、信托等金融机构大量交叉违约。

历史上最著名的案例就是雷曼兄弟。 在这种情况下，国家也会提供窗口指导等支持。

当然，更现实的情况是……徐老板想要拯救恒大，但各方面都很困难。

1.95万亿负债中，一年内到期超过8000亿，逾期一天将导致上亿的违约金和利息；

虽然年报显示总资产2.3万亿，但土地储备变现难度较大。 即使在乐观的情况下，资金缺口仍然很大。

国家确实想救恒大，但救起来确实很难。

首先，恒大这么大的公司，一时之间可能很难找到合适的接班人；

其次，徐老板面临的情况并不像当时王校长和他父亲的情况。 当时房地产行业的整顿力度还没有那么大。 王先生也因为过度开发海外市场而走了弯路。 他能够及时出售资产，并在适当的时候扭亏为盈。 走向正确的道路。

徐老板当然可以做到这一点，而且他也正是这么做的。

但现在时代变了。 即使国家帮助恒大从世界各地的房地产公司寻找分包商，也没有人敢接管恒大的资产，因为面临“前所未有的困难”的不仅仅是你和恒大家族。 谁不是泥佛？ 蒋，自己都难保护了……

更何况，你爸爸叫你去杠杆的时候你不听，叫你不要住房子炒房的时候你也不听。 你必须强迫你父亲划出三道红线。 这时候你才知道怎么哭，怎么闹。 这时你才知道如何告诉你的父亲：“我要破产了，爸爸，请救救我……”

你觉得爸爸愿意救他吗？

而且，如果国家真的堵了近2万亿元的洞，碧桂园也有洞，万科也有洞，绿地、融创、保利、华润……哪个没有洞？ 如果其中一个被屏蔽了，剩下的我该怎么办？ 你恒大只要哭就有奶，难道最后就改成分配制了？

因此，目前该国可能已经开始思考未来。 当然，这包括恒大的未来中超地产商球队，宏观经济的未来，以及投资恒大理财的人的未来。

05.冬天

不管恒大是存是死中超地产商球队，如果政策不变，继续收紧，国内房地产行业的寒冬就真的要开始了。

自恒大接手广州足球以来，中和、万达、绿地、富力、华夏幸福、佳兆业等地产商纷纷到来，将中超联赛变成了中超联赛。

现在恒大首当其冲，其余各方只能说，巢穴翻了，鸡蛋就没有了……

我是财务部的队长，也是基金经理。 我们的团队从2009年开始协助家庭进行资产配置。2012-13年和2018-19年中超地产商球队，我们成功帮助许多家庭将足够比例的资金配置到A股估值中心以下位置的股票基金。 2015年我们在泡沫前后大幅减仓，保留利润，并于2016年、2017年暂时离开A股配置港股，收获港股周期的红利。

从2020年开始，我设立了家庭理财账户【超越哥伦布】和【陪伴哥伦布】，帮助更多投资者更简单地配置资产。